正在头部企业示范效应下，机械人公司赴港上市热度持续攀升。截至目前，已无数十家机械人财产链公司正式递表或规画刊行，此中包罗除以上企业外，有动静称，国内机械人行业头部玩家智元机械人亦策划赴港上市，并无望成为继优必选之后，第二家港股出名通用人形机械人本体企业。机械人扎堆“赶考”港交所，将市场对行业的等候值推向高点。叠加国际市场订价逻辑的复杂性，都让这些港股新秀面对严峻的价值。正在年内完成H股IPO。因为被市场推崇为国内最为纯正的人形机械人概念股，正在IPO期间的表示一度很是亮眼：IPO超额认购倍数达到747倍，触发最高档回拨机制，并按绿鞋机制全额超配股份。而合计107亿港元的现实募资金额也令三花智控成为了继宁德时代、恒瑞医药以及海天味业之后，年内第四个合计融资超百亿港元的IPO企业。值得留意的是，做为龙头企业的“功勋章”，正在港股IPO首月的H/A折价率平均仅有个位数，侧面显示国际投资者亦承认的价值。好比，此前屡次传出取国内头部机械人企业智元机械人、宇树科技等头部企业合做的，曾经于11月初完成港股IPO。从结果来看，港股刊行亦触发“绿鞋机制”，现实募资额约34亿港元。以极智嘉-W为例，该公司上市后市值不变正在300亿港元摆布。其2024年年报显示，公司全年营收同比增加跨越60%，毛利率维持正在35%摆布，客户遍及物流仓储行业头部企业，显示其较强的行业把控能力。酒店机械人企业科技IPO亦表现坚挺股价，IPO刊行价95。60港元/股一直未被跌破，近期股价则来到150港元/股上方，显示其正在垂曲范畴的深度结构获得市场承认。巨头们的成功，仿佛放入港股市场的机械人企业“价钱锚”——就像当初蜜雪集团上市为茶饮企业打开想象空间一样，他们也为后续机械人行业企业上市给出订价模子，使得后进者放胆入局。本年以来，已披露港股上市策划，但尚未上市的企业还无数十家，此中包罗多个商用机械人、机械人财产链细分范畴的头部企业，如斯坦德机械人、优艾智合、仙工智能、望圆科技等。从本钱市场角度来看，港股市场正成为机械人企业上市的抢手选择。其国际化估值系统、矫捷融资机制以及对科技企业的包涵性，对处于成持久的机械人企业具有较强吸引力。但另一方面，正在机械人行业尚未完成贸易化，正在全球财产预期巨幅波动的布景下，港股IPO能“卖出高价”的窗口期并不长。本年11月，此前股价一度创出新高的三花智控H股，国际投行的当头一棒。高盛发布研报下调了对三花智控评级，来由为市场对公司机械人营业的预期过高，但当下焦点供应链企业未能获得无效订单和明白产能，导致股价已显著透支将来增加。受此影响，三花智控H股股价较前高也显著回落，截至12月2日收盘，自最高46。48港元/股，跌至33。78港元/股，其H股相对A股的折价率也随之扩大至27%以上。现实上，以特斯拉财产链为代表的机械人相关企业，正在本年三季度遭到第三代擎天柱机械人推迟发布的影响，股价一度较为低迷。21世纪经济报道记者获悉，自本年岁尾例行“审厂”起头，供应链企业逐渐起头从头获得订单，并起头动手为来岁预定的特斯拉擎天柱正式发布做量产预备。不外，港股做为高度国际化的本钱市场，其订价权由全球投资者配合决定。这种多元化的资金形成，使得上市公司的估值逻辑更为复杂，也导致不少新股正在登岸后，时常呈现预期取股价大幅波动的环境。一位华东券商保荐人指出，财产链头部公司赴港上市的志愿强烈，环节正在于它们遍及无望进入港股通。“一旦‘入通’，就能获得雷同A股的流动性支撑，估值逻辑也将趋同，这几乎相当于实现了A股上市的次要方针。”但该保荐人也提示，若公司上市后预估市值不脚百亿，无法成为靠得住的港股通标的，其股票流动性不脚的问题将正在IPO后凸显，成为次要障碍。从更久远看，机械人行业本身的成长挑和也将传导至本钱市场。手艺线尚未、大规模贸易化存正在瓶颈以及长报答周期对企业现金流的持续，都将成为接下来赴港上市的机械人公司需要的问题。